Asseverazione PEF
 Guida completa

Una guida professionale realizzata da Lumina Fiduciaria S.p.A. per aiutare imprese, PA e advisor a valutare correttamente un Piano Economico-Finanziario
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Guida completa all’analisi dei PEF nel Project Financing (Edizione Dicembre 2025)

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Uno strumento avanzato per imprenditori, advisor, tecnici, enti pubblici e investitori che devono valutare, redigere o asseverare un Piano Economico-Finanziario all’interno di progetti in Partenariato Pubblico-Privato (PPP) e project financing.

  • Guida ufficiale a cura di Lumina Fiduciaria S.p.A.
  • Include un caso reale con flussi di cassa
  • Basata su oltre 100+ PEF asseverati
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Guida Completa all’Analisi dei Piani Economico-Finanziari (PEF) nel Project Financing

INTRODUZIONE ALLA GUIDA

Il Piano Economico-Finanziario (PEF) è il cuore di ogni operazione di project financing.
Determina la sostenibilità economica, la bancabilità e la credibilità del progetto nei confronti di banche, investitori, enti pubblici e partner industriali.

Questa guida nasce dall’esperienza di Giorgio Romano, Dottore Commercialista e Amministratore Delegato di Lumina Fiduciaria S.p.A., che negli anni ha supervisionato e asseverato centinaia di PEF in molteplici settori, dalle energie rinnovabili ai servizi pubblici.

All’interno troverai:

  • la struttura analitica del PEF

  • gli indici fondamentali (WACC, VAN, TIR, DSCR)

  • le best practice riconosciute a livello internazionale

  • l’analisi dei tassi di attualizzazione

  • l’approccio multi-scenario

  • un caso pratico di PEF per impianto fotovoltaico su edifici scolastici

La guida è pensata per essere pratica, tecnica, operativa, e utilizzabile come strumento di lavoro.

A differenza di molte risorse generiche disponibili online, questa guida:

✔ è scritta da un professionista che assevera PEF 

✔ contiene formule, esempi reali, strutture verificabili

✔ include un caso di studio completo

✔ è utilizzabile da aziende e PA

✔ migliora la preparazione dei tecnici che devono presentare un PEF

✔ è uno strumento concreto per raggiungere la bancabilità

COSA TROVERAI DENTRO LA GUIDA

1. Struttura Analitica del PEF

  • Finalità del piano

  • Verifica della sostenibilità economico-finanziaria

  • Valutazione dei profili di rischio

  • Analisi delle fonti di finanziamento

  • Ammortamento del debito

  • Flussi di cassa previsti

  • Indicatori di redditività

  • Analisi di sensitività

2. Indici Finanziari Fondamentali

Semplici da capire, pronti da usare:

• WACC (Weighted Average Cost of Capital)

Come si calcola, quando si usa, perché determina la bancabilità del progetto.

• VAN (Valore Attuale Netto)

Interpretazione, soglie, criteri di accettazione.

• TIR (Tasso Interno di Rendimento)

Cosa significa quando è superiore al WACC e qual è la soglia “bancabile”.

• DSCR (Debt Service Cover Ratio)

Perché costituisce l’indice essenziale per finanziatori, banche e investitori.

3. Metodo per Determinare i Tassi di Attualizzazione

  • Analisi del risk-free rate

  • Premio per il rischio settoriale

  • Beta finanziario

  • Leva finanziaria e struttura del debito

  • Documentazione necessaria per audit o due diligence

4. Analisi di Sensitività e Scenari

  • Scenari base, worst e best case

  • Impatti regolatori e normativi

  • Valutazione dei rischi residui

  • Applicazione di tecniche di risk management

5. Best Practice Settoriali

Valide per infrastrutture, energia, PA, logistica, sanità, turismo e servizi pubblici.

6. Caso Reale: PEF per Impianto Fotovoltaico su Edifici Scolastici

All’interno troverai:

  • potenza installata

  • produzione annua

  • tariffa di valorizzazione

  • curva di degrado

  • durata concessione

  • fiscalità

  • tabella flussi di cassa previsionale completa

  • indici finali (WACC, VAN, TIR, DSCR, leverage)

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FAQ Asseverazione PEF

Cos’è un PEF (Piano Economico-Finanziario)?
È il documento che descrive sostenibilità, flussi di cassa, ritorni attesi, rischi e finanziabilità di un progetto in project financing.
Attraverso indici come WACC, VAN, TIR, DSCR e stress test che analizzano la capacità del progetto di rimborsare il debito.
Investimento (CAPEX), fonti, OPEX, ammortamento, flussi di cassa, indici finanziari, analisi di sensibilità e scenario.
Per gare di project financing, concessioni, partenariati pubblico-privati e interventi con CAPEX rilevante.
Ogni volta che il progetto riguarda concessioni o PPP secondo il Codice Appalti.
Società di revisione, revisori legali, banche e intermediari finanziari autorizzati.
PEF completo, business plan, analisi DSCR/WACC, contratti o bozze contrattuali.
Da 2 a 6 giorni lavorativi, a seconda della complessità.
Sì: raccolta documenti, verifica e consegna dell’asseverazione avvengono anche in modalità digitale.
Il costo dell’asseverazione varia in base alla complessità del progetto e al suo importo. Per progetti semplici fino a 1 milione di euro, il costo medio è tra i 1.500 e i 3.000 euro. Per progetti strutturati o con importi superiori, i costi aumentano proporzionalmente. Offriamo preventivi personalizzati gratuiti per valutare il costo esatto del vostro progetto. Contattateci senza impegno per una valutazione.
Sì, offriamo servizi di asseverazione in modalità urgente per progetti che devono rispettare scadenze strette. I tempi di completamento possono essere ridotti significativamente attraverso un’organizzazione ottimizzata del lavoro e della documentazione. Contattate il nostro team per conoscere i costi e i tempi specifici per il servizio urgente applicabili al vostro progetto.
L’asseverazione PEF è obbligatoria per determinati soggetti: i Comuni, le Regioni, le Aziende sanitarie locali, le Università e gli Enti del Terzo Settore che richiedono contributi per la realizzazione di investimenti. Inoltre, la normativa sulla riduzione dei giochi d’azzardo e sul credito imposta richiedono l’asseverazione per specifiche categorie di progetti. La nostra esperienza ventennale ci permette di identificare facilmente quando e per chi è obbligatoria l’asseverazione.
L’asseverazione semplice riguarda progetti fino a 1 milione di euro con struttura standard, dove il nostro team verifica principalmente la coerenza finanziaria. L’asseverazione complessa riguarda progetti strutturati con importi superiori, project financing, e specifiche esigenze di analisi di sensitività e stress test. La complessità varia inoltre in base alla natura dell’ente beneficiario e alle normative specifiche del settore di progettualità. Il nostro team può consigliare qual è la tipologia più adatta al vostro progetto.
Sì, dopo il completamento dell’asseverazione offriamo assistenza e supporto per eventuali domande o chiarimenti. Nel caso fossero necessarie modifiche o integrazioni al PEF asseverato a seguito di richieste della Pubblica Amministrazione, il nostro team può fornire consulenza specializzata. Siamo disponibili per supportare il progetto anche nelle fasi successive all’asseverazione.
La nostra esperienza ventennale include progetti finanziati da diversi programmi europei e internazionali. Lavoriamo con strutture di project financing complesse e finanziamenti da banche multilaterali. Inoltre, abbiamo maturato competenze su progetti in ambito PPP (Partenariato Pubblico-Privato) che spesso hanno dimensioni internazionali. Contattateci per discutere le specificità del vostro progetto internazionale.
Sì, è possibile richiedere un’asseverazione anche per modifiche a un PEF precedentemente asseverato. Questo avviene frequentemente quando intervengono variazioni tecniche o finanziarie dovute a valutazioni della Pubblica Amministrazione o a cambiate circostanze progettuali. Offriamo servizi di re-asseverazione rapida e efficienta, analizzando solo le parti modificate per ottimizzare i costi e i tempi.
La nostra competenza abbraccia una vasta gamma di settori: infrastrutture pubbliche, edilizia strategica, impianti di energie rinnovabili, gestione ambientale e rifiuti, trasporti e mobilità, sanità, istruzione e cultura. Abbiamo sviluppato expertise particolare in project financing per i servizi pubblici e nel credito d’imposta agevolato. Contattate il nostro team per discutere se il vostro settore specifico rientra nella nostra specializzazione.
Potete contattarci attraverso il nostro sito web compilando il modulo di contatto rapido, oppure inviando una email a info@luminafiduciaria.it. Siamo presenti con uffici a Torino e Milano. Per una consulenza iniziale offriamo valutazioni gratuite, ideali per comprendere se il vostro progetto necessita di un’asseverazione e quale tipologia sia più appropriata. Rispondiamo entro 24 ore alle vostre richieste.
Nel nuovo Codice Appalti 2024, l’asseverazione PEF rimane un requisito fondamentale per la trasparenza e l’affidabilità finanziaria dei progetti. Offre una certificazione indipendente della fattibilità economico-finanziaria, riducendo i rischi per la Pubblica Amministrazione e i finanziatori. I soggetti abilitati sono stati aggiornati per includere ulteriori figure professionali. La nostra expertise ci consente di guidarvi attraverso le ultime normative, assicurando piena conformità con il nuovo quadro normativo e massimizzando le possibilità di approvazione dei vostri progetti.